CET1 ratio：這些銀行怎麼突然說倒就倒了?

<潘朵拉的盒子>英國畫家Waterhouse 1896 前言 前一篇文章中[1]，我提到矽谷銀行SVB破產與後來的瑞信被併購事件摧毀了投資人對於永續AT1債券的最終信任。投資人納悶著，這些出事的銀行年年通過各國央行的壓力測試，而且一級資本適足率CET1遠遠超過巴塞爾三號協定所要求的7％標準甚多。

為什麼還是說倒就倒了？這中間是有甚麼不能說的貓膩嗎？

要聊聊這個藏著掖著的小秘密，我們得先從甚麼是CET1開始說起。

甚麼是CET1 ratio

CET1 ratio（ Common Equity Tier 1）是一種衡量銀行資本充足程度的指標，CET1代表“核心一級資本”，即銀行的最優先資本類別，通俗的說就是股本。

CET1 ratio表示銀行的CET1資本占總風險加權資產的比例。這個比率通常被用來評估銀行的風險承受能力和財務穩定性，以及是否符合監管機構的資本要求。

例如，如果一家銀行有100億元的風險加權資產，其中CET1資本為10億元，那麼它的CET1 ratio就是10%。

因此，CET1 ratio越高，銀行就越有能力承受風險，因為它有更多的資本用於彌補潛在的損失。

資本，可以分作一級／一級補充/二級資本 巴塞爾三號協定

巴賽爾協定是全球主要的銀行巨頭與各國金融監管官員們於1988年在瑞士巴塞爾成立了＂巴塞爾銀行監理委員會（Basel Committee on Banking Supervision）＂發布，主要在規範銀行必須達到最低資本要求，目的在於「避免銀行因為槓桿開太大而倒閉」。

次貸危機前，像雷曼兄弟或德意志銀行這些投行機構透過各種技巧規避限制，加大槓桿，獲取出售金融商品的高額利潤。當時的雷曼一級資本率甚至低到僅3%，通俗的比喻就是股東拿三元本金出來，槓桿33倍，玩100元的金融遊戲。

因此，當次級房貸違約潮來襲，房貸抵押債券與堆疊的衍生性金融商品價格稍稍下跌，雷曼就率先崩潰了。

次貸危機後，各國再度升級了巴塞爾協定，加強了對於銀行資本分類、資本適足率及槓桿比率的限制，稱之為巴塞爾三號協定Basel III。

巴塞爾三號協定於2010年12月發布，旨在提高銀行的資本充足率、風險管理水平和市場透明度，...