etd召回：急症最前線投資現金流

Exchange-Traded Debt ( ETD ) or Baby Bond list 「依字母排序」 「依到期日排序」 「依當前配息率排序」 「只列出有信評的標的」 ( 以上皆不扣稅 )

何謂 ETD？ETD 的全文是 Exchange-Traded Debt，中文可翻譯為交易所交易債券。

為什麼要特別註明在證券交易所買賣？因為一般債券都在債市交易，ETD 在證券交易所交易，所以稱為交易所交易債券。

一般誤稱為不扣稅優先股，實則不然。

發行面額此外因為一般債券面額大多為 100 元，但 ETD 面額跟優先股 ( 特別股 ) 相同，面額較小，都是 25 元，故又別名 Baby Bond ( 嬰兒債券 ) 。

配息頻率一般公司債是一年兩次，多數 ETD 一年配息四次。

償債順位因為 ETD 的發行條件跟優先股類似，不少網站與資料皆把兩者合併標示，但這兩者本質上不同，一為債券，一為股票，在財報的位置也不同。

而在償債的優先順序上，ETD 次於公司債，高於可賴帳的優先股。

又因 ETD 為債券，配息只能遞延 ( 一般常見遞延 5 年，極少數到 10 年 )，不能不發，否則即是違約 ( 除非召股說明書另有備註 )。而不可累積優先股，即使沒配發股息，也沒關係，等於直接賴帳。

再者 ETD 發的不是股利 ( Dividend )，是利息 ( Interest ) ，利息不用扣除 30% 的預扣稅款，這更是對台灣投資人有利之處，基於以上理由，不應該簡便地歸類為不扣稅優先股。( 請參考「尋找不扣稅優先股名單[1]」一文 )

召回時間一般公司債如有設定召回時間，通常是到期日前一年到前三個月。

ETD 完全不同，通常到期日在 7 年以上的 ETD，通常設定發行後 5 年即可召回。假若到期日在 7 年以下，通常設定 2 年或 4 年可開始召回。

根據過去的經驗，降息循環期間，一過召回日通常在 2 年內被召回，也就是距離發行日期大約 7 年左右。如果沒有召回的話，可能會超過 10 年才召回。

到期時間通常公用事業到期日會最長，有時會大於 70 年，一般公司大約 30 - 60 年不等，時間比較短的是再保公司或是 Bussiness D...