虹堡電子支付：虹堡(5258)：大家越少用現金支付、它的營運越能成長！

 先用存貨數據看公司銷售情況

從長短期營收可以看到，這家公司的月營收一直在創新高，同時準備的存貨也越來越多，而且存銷比(存貨/銷售)在健康水準，這些數據都顯示，這家公司產品現在終端需求很強。

虹堡是一間怎樣的公司？

虹堡(5258-TW)是電子金融交易POS終端機、晶片讀卡機等設備供應商，擁有自有品牌「Castles」。前面開頭的圖就可以看到它的產品，很不陌生吧！消費時將卡片放在上面很快地就能付好帳。

大家現在是不是都較傾向用電子支付、信用卡類支付，加上疫情帶動不用接觸的支付服務模式興盛；還有洗衣店、加油站、自動販賣機，甚至是充電樁，也都會越來越需要無人自助支付，所以對於這類設備需求也越來越高。

虹堡的營運方式主要是自行設計研發，接到訂單後，向上游供應鏈採購零組件(IC、PCB、連接器、面板、收銀機等)，再交由代工廠(台達電)組裝代工。客戶主要是系統整合商、代理商，讓客戶去協助最終端的商戶和金融機構做系統連線。

研發和推銷的投入

隨著全球科技演進，具有多重複合式功能POS終端機產品的設計能力，才會具有競爭力，所以虹堡的營運重點在於研發和行銷，研發費用2016-2021年平均每年成長近20%，研發費用率(研發費/營收，綠線)也從6%多提高到10%以上。

過去虹堡以亞洲為主要銷售地區(占營收40%)，但營收表現較不穩定。2017-2019年虹堡拉高推銷費來擴展歐美市場，2019年歐美地區營收開始展現成效。

且為了買足客戶一站式購足的需求，加強在軟體的布局，更在2020年購入歐洲同電子轉帳系統供應商Spire Payments。

這些都成功帶動歐洲地區營收成長營運升高，2021年歐美營收占比各約32%、超過亞洲地區，未來歐洲和美洲也將是帶動營運的主要成長動能。

過去與未來獲利走向預估

從過往獲利情況來看， 2018年因為中東客戶匯款管道受阻礙，應收帳款收款慢，提列了5億多的信用減損，2019年也持續提列3億多減損，除此之外整體盈餘還算穩定，尤其今年盈餘逐季攀升。

尤其在...