蘋果財報分析：蘋果Apple（AAPL）財報分析2023 第三財季

蘋果（Apple, AAPL-US）於 2023 年 8 月 4 日淩晨，美股盤後發布 2023 財年第三季度財報（截至 2023 年 6 月）。

整體業績：穩健的「機皇」。本季度蘋果公司實現營收 818 億美元，與上期相比下滑 1.4% ，小超彭博一致預期（ 815.3 億美元）。收入的下滑，主要受硬體產品下游需求不足的拖累。蘋果公司毛利率 44.5% ，與上期相比增加 2.2pct ，符合彭博一致預期（ 44.4% ）。其中，軟體毛利率連續 8 個季度維持在 70% 以上。 iPhone：均價站穩 900 美元。本季度全球手機市場下滑近 10% ，而蘋果公司的 iPhone 業務表現明顯好於產業。海豚君估算蘋果本季度手機出貨量略微下滑，均價提升站穩在 900 美元水位； iPhone 以外其他硬體：Mac 是僅有的超預期。Mac 業務雖有下滑，但明顯好於預期，主要是因為 PC 產業的超預期回暖。iPad 繼續疲軟，本季收入下滑至 60 億美元以下。可穿戴等硬體產品本季重回與上期相比正成長，出現企穩回暖的跡象； 軟體服務：最穩健的成長。軟體服務本季度收入 212 億美元，超彭博一致預期（ 207.5 億美元）。即使硬體端出貨疲軟，但軟體端依舊維持成長。用戶的留存帶來了用戶規模端的穩健提升。 蘋果（AAPL）Q3 財報摘要

整體觀點：蘋果本次財報略好於預期。直接看數據，蘋果本季度的收入和凈利潤都超過了市場預期。但實際上從經營性角度看，公司主要是收入端的小超預期。在電子終端市場整體需求不振的情況下，蘋果本季iPhone、Mac 和 iPad 三大件均出現與上期相比下滑。在市場低預期下，公司最終小幅超越預期。

雖然蘋果的整體表現明顯優於整體疲軟的產業，但不可否認的是也同樣承受下滑的壓力。而展望下季度，也並未看到明顯好轉的跡象。公司對下季度營收與上期相比和毛利率的展望都與本季度相近，整體未見清晰的回暖預期。

結合先前英特爾（Intel, INTC-US）和AMD（Advanced Micro Devices, AMD-US）的財報，本季度 Mac 的超預期表現，也進一步驗證了 PC 市場有望率先開始回暖。隨著 PC 產業鏈庫存的去化，近兩季度有望出現補庫的增量需求。

蘋果股價從 120 美元的低位上升至 20...